Cboe 联合多家机构起诉 CFTC，要求撤销 Coinbase、Kalshi、Bitnomial 股票永续合约审批
11 月 3 日，CFTC 因 45 天审查期届满，视为批准 Coinbase、Kalshi、Bitnomial 的单一股票永续衍生品，并宣布即日可上线；同日，由 Cboe、Citadel Securities 等组成的资本市场联盟（CMA）向纽约南区联邦法院起诉，要求撤销批准并申请临时限制令，争点在于该产品应定性为证券型掉期还是证券期货。
事件时间线
- [11-03 19:26] Cboe 等机构起诉 CFTC，要求撤销 Coinbase、Kalshi 和 Bitnomial 股票永续合约审批（吴说）
- [11-03 19:52] Cboe与城堡证券等起诉CFTC，要求撤销个股永续合约批准（PANews）
背景与影响
2026 年 11 月 3 日，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Michael Selig 确认，Coinbase Derivatives、KalshiEX 与 Bitnomial Exchange 的单一股票永续衍生品因 45 天审查期届满而依规视为获批；CFTC 同日宣布，个股永续合约即日起可在注册交易所上线。同日，由芝加哥期权交易所（Cboe）、Citadel Securities 等机构参与的资本市场联盟（Capital Markets Alliance，CMA）向纽约南区联邦法院提起诉讼，要求撤销上述三项监管批准，并申请临时限制令及禁令，阻止相关产品上市。信源1于 11 月 3 日 19:26 报道该消息，信源2于 11 月 4 日援引 Cboe 官方公告作出报道。
CMA 的核心理由是产品定性。该联盟认为，此类合约没有固定到期日或未来交割义务，应被归类为受美国证券交易委员会（SEC）监管的证券型掉期（security-based swaps），而非证券期货，并指控 CFTC 的审批程序违反《行政程序法》。CFTC 的立场与之相反：Selig 强调相关产品属于同时受 CFTC 和 SEC 监管的证券期货。Cboe CEO Craig Donohue 则表示，个股永续衍生品应在受美国证券法监管的平台交易。
两家信源在成员构成上的表述略有差异：信源1称 CMA 由 Cboe、Citadel Securities 等机构参与，信源2据 Cboe 公告明确列出成员包括 Cboe、城堡证券（Citadel Securities）及 Healthy Markets Association。两者对起诉法院、诉求内容与时间线的描述一致，均指向 11 月 3 日提起的诉讼。从影响看，监管批准生效与司法挑战同时存在，使产品能否持续上线取决于法院对临时限制令与禁令申请的处理；案件争点还触及 CFTC 与 SEC 在衍生品领域的管辖边界。
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常见问题
这次诉讼会立即让 Coinbase、Kalshi 和 Bitnomial 的个股永续合约停止上线吗？
不一定。CMA 已申请临时限制令及禁令，但材料未披露法院是否批准。在裁定作出前，CFTC 于 11 月 3 日宣布的即日上线状态与诉讼挑战同时存在。
双方争的到底是什么？
核心是产品定性：CMA 认为无固定到期日、无未来交割义务的合约属于受 SEC 监管的证券型掉期；CFTC 主席 Selig 则称其属于同时受 CFTC 和 SEC 监管的证券期货。CMA 另指控审批程序违反《行政程序法》。
后续需要关注哪些节点？
一看纽约南区联邦法院对临时限制令与禁令申请的处理，二看法院对产品定性的认定，三看 CFTC 与 CMA 在诉讼中的后续主张。材料未给出裁决时间表。