法院驳回CMA暂停个股永续合约请求，认定CFTC越权主张存在胜诉可能
纽约南区联邦法院法官 Valerie Caproni 驳回 Capital Markets Alliance 的临时限制令请求，没有暂停 CFTC 批准 Kalshi、Bitmomial 和 Coinbase Derivatives 上线美股个股永续合约；法院同时认为，CMA 关于 CFTC 越权的主张有可能胜诉。CFTC 与原告须分别在11月6日、11月10日前提交回应。
事件时间线
- [11-04 19:24] 美法院驳回暂停个股永续合约的临时限制令请求（PANews）
- [11-04 19:26] 法院驳回CMA暂停个股永续合约请求，称CFTC越权主张有可能胜诉（Odaily 星球日报）
背景与影响
2026年11月4日19时24分与19时26分，PANews 与 Odaily 星球日报先后报道，美国纽约南区联邦法院法官 Valerie Caproni 驳回行业组织 Capital Markets Alliance（CMA）提出的临时限制令请求。该请求旨在暂停美国商品期货交易委员会（CFTC）对 Kalshi、Bitmomial 和 Coinbase Derivatives 上线美股个股永续合约的批准。需要说明的是，PANews 稿件的发布时间为11月4日，正文却标注为「11月5日消息」，两处日期存在出入。
法院给出的理由分为两层。一方面，法院认为原告未能证明其成员将遭受迫在眉睫的不可弥补损害，因此不支持临时限制令；另一方面，法院同时认为，CMA 关于 CFTC 越权的主张有可能胜诉，并指出相关合约似乎不符合「证券期货」的定义，而更接近由美国证券交易委员会（SEC）监管的掉期。两家信源对上述理由的表述一致。公开信息显示，CMA 成员包括 Cboe、城堡证券等机构，本次争议的对象正是上述三家平台上线美股个股永续合约的批准。
按照法院安排，CFTC 须于11月6日前回应原告的初步禁令动议，原告须于11月10日前答复。此次被驳回的只是临时限制令请求，初步禁令动议仍在程序中，现有材料没有显示个股永续合约的上线安排是否因此发生变化。就争议焦点而言，案件涉及 CFTC 与 SEC 的监管边界：相关合约究竟属于「证券期货」，还是更接近由 SEC 监管的掉期，仍是后续程序的关键观察点。
对市场参与者而言，本案目前的当事方为 Kalshi、Bitmomial 与 Coinbase Derivatives，材料中未涉及其余交易平台。部分读者关心的火币HTX注册APP下载、芝麻Gate.io注册APP下载、Bitget注册APP下载、币安binance注册APP下载、欧易OKX注册APP下载等信息，与本次裁定的标的及管辖争议无关，相关入口与流程应以各平台官方公告为准。
常见问题
这次裁定是否意味着美股个股永续合约可以立即上线？
不能简单这么理解。法院驳回的是临时限制令请求，初步禁令动议仍在程序中：CFTC 须于11月6日前回应，原告须于11月10日前答复，材料未说明上线安排是否变化。
争议的核心法律问题是什么？
核心是 CFTC 批准的这类合约该如何定性。法院称相关合约似乎不符合「证券期货」定义，更接近由 SEC 监管的掉期，因此 CFTC 的权限边界成为争点。
对普通加密交易平台用户有什么影响？
目前材料涉及的平台只有 Kalshi、Bitmomial 和 Coinbase Derivatives。至于火币HTX、Gate.io、Bitget、币安、欧易OKX 等平台的注册下载流程，本案未提及，请以各平台官方渠道信息为准。