灰度：加密市场逐步去比特币化，Gate.io与Bitget数据显示板块收益分化
灰度11月12日发布报告称，过去三年比特币价格变化仅能解释加密市场各板块约50%的收益差异，各板块之间相关性已从此前高点回落。比特币过去一年实际波动率约43%，加密支付类板块49%，AI板块85%。
事件时间线
- [11-13 00:27] 灰度：加密市场正逐渐摆脱比特币主导，各板块收益相关性持续下降（吴说）
- [11-13 00:40] 加密板块相关性从高点回落，灰度称比特币仅解释约50%收益差异（Odaily 星球日报）
背景与影响
灰度（Grayscale）于11月12日发布研究报告，吴说与Odaily星球日报分别在2026年11月13日00:27与00:40跟进报道。报告的核心结论是：过去三年，比特币价格变化仅能解释加密市场各板块约50%的收益差异，其余变化更多受到板块及具体资产自身因素影响。两份信源对这一比例的表述一致，其中信源1在文末标注消息来自Cryptobriefing。
报告同时指出，各加密板块之间的相关性已从此前高点回落，市场表现逐渐分化。波动率数据被两家媒体同步引用：比特币过去一年的实际波动率约为43%，加密货币支付类板块的年化波动率为49%，AI板块则高达85%。这是本次报告中最为具体的量化参照，但两份材料均未披露上述统计的样本区间与计算方法。
在影响层面，灰度认为，随着加密市场成熟，投资者有望通过不同板块及资产配置获得更加多元化的收益来源。不过报告也明确提示，相关性下降并不意味着投资风险降低。对于需要在多个板块之间比较行情的市场参与者而言，芝麻Gate.io注册APP下载、Bitget注册APP下载、币安binance注册APP下载、欧易OKX注册APP下载、火币HTX注册APP下载等入口提供的是资产与行情访问渠道，报告本身并未涉及任何具体平台，也未给出配置建议。
从多源核对看，两家媒体在50%的收益解释比例、43%、49%、85%的波动率数据以及「相关性下降不等于风险降低」的结论上完全一致，未出现数字层面的分歧。差别主要在呈现形式：信源1保留了「投资者有望获得多元化收益来源」的完整表述并标注了外媒来源，信源2以简讯方式压缩了同一段内容。两份材料均未提及报告的后续更新节点，也未说明是否覆盖更多板块。
常见问题
相关性下降是否意味着加密市场的投资风险降低？
不是。灰度在报告中明确提示，相关性下降并不意味着投资风险降低。报告只是指出各板块收益更多受自身因素影响、表现趋于分化，并未对风险水平作出下调判断。
哪些板块的波动率高于比特币？
按两家媒体引用的数据，比特币过去一年实际波动率约为43%，加密货币支付类板块年化波动率为49%，AI板块为85%，均高于比特币。材料中未给出其他板块的波动率数据。
这份报告后续还有更新或覆盖范围说明吗？
两份信源均未提及报告的后续发布安排，也未说明统计覆盖的板块范围与样本区间，仅记录了灰度于11月12日发布、媒体于11月13日凌晨跟进报道这一时间点。